在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流(liú)日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年(nián)以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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